Протягом майже всього минулого року фінансові експерти хором радили залишати гривню тільки на поточні витрати і вкладати гроші в долари або в євро. Тепер ми можемо констатувати — ставка на валюту провалилася: за підсумками 2009 року курс долара і євро до гривні упав (з 8,45 до 8,05 грн./$ і з 11,75–11,8 до 11,65–11,7 грн./євро) — і ті люди, що вкладалися у валюту, одержали чистий збиток у гривневому еквіваленті. Та ще й річна інфляція відкусила восьму частину (12,3%) заощаджень. Програли і власники валютних депозитів: зниження курсів валют і річна ставка на рівні інфляції (близько 12–13%) призвели до збитку. На коні ж виявилися власники гривневих депозитів і ті, хто не побоявся вкласти гроші у відкриті й інтервальні інвестфонди, тобто — в акції на фондовому ринку (про який фінансові аналітики любили зубоскалити: він досяг дна і почав копати вглибину). Гривневий вклад виявився в плюсі через те, що ставка по ньому (24% річних) переплюнула майже вдвічі інфляцію, а інвестфонди — завдяки майже двократному зростанню українського фондового ринку (слідом за світовим, який розігрівали спекулянти).
Протягом майже всього минулого року фінансові експерти хором радили залишати гривню тільки на поточні витрати і вкладати гроші в долари або в євро. Тепер ми можемо констатувати — ставка на валюту провалилася: за підсумками 2009 року курс долара і євро до гривні упав (з 8,45 до 8,05 грн./$ і з 11,75-11,8 до 11,65-11,7 грн./євро) — і ті люди, що вкладалися у валюту, одержали чистий збиток у гривневому еквіваленті. Та ще й річна інфляція відкусила восьму частину (12,3%) заощаджень. Програли і власники валютних депозитів: зниження курсів валют і річна ставка на рівні інфляції (близько 12-13%) призвели до збитку. На коні ж виявилися власники гривневих депозитів і ті, хто не побоявся вкласти гроші у відкриті й інтервальні інвестфонди, тобто — в акції на фондовому ринку (про який фінансові аналітики любили зубоскалити: він досяг дна і почав копати вглибину). Гривневий вклад виявився в плюсі через те, що ставка по ньому (24% річних) переплюнула майже вдвічі інфляцію, а інвестфонди — завдяки майже двократному зростанню українського фондового ринку (слідом за світовим, який розігрівали спекулянти). Нагадуємо, що рік тому ми віртуально вклали по 5 тис. грн. у наявну валюту, депозити в гривні і валюті, золото й інвестфонди і щомісяця відслідковували їхню прибутковість у цьому спецпроекті. У 2010-му ми знову вкладаємо по 5 тис. грн. у найпопулярніші інвестиційні інструменти. А починаємо з прогнозів на наступних 12 місяців. Забігаючи наперед, скажемо: схоже, що і цього року варто робити ставку на депозити в гривнях й інвестиційні фонди. Фондовому ринку ще далеко до того рівня, з якого він скотився в 2008 році, а значить, є куди рости. А що стосується гривневих внесків, то по них ставка як мінімум у 1,5 раза більша, ніж по валютних, і вона в силі покрити й інфляцію, і очікувані валютні коливання.
Вклади: все залежить від курсу Багато з опитаних нами експертів вважають, що в цьому році банки будуть знижувати ставки за вкладами. На думку президента Українського аналітичного центра Олександра Охрименка, у першу чергу зниження (на 2-5%) торкнеться ставки за короткими депозитами і депозитами до запитання: вони зараз найпопулярніші в населення, тому нема рації заманювати клієнтів високими ставками. А заступник керівника правління «Діамантбанку» Валерій Олійник прогнозує зниження ставок на 2-3% за внесками у доларах і євро через те, що тепер банки менше мають потребу у валюті через заборону на валютне кредитування. У логіці банкірам не відмовиш, однак чи будуть банки насправді знижувати прибутковість депозитів, більше залежить не від бажання банкірів, а від ситуації на валютному ринку і настроїв вкладників. Банкірам, наприклад, дуже пощастить, якщо курс гривні таки почне зміцнюватися до рівня 7-7,5 грн./$, і в нас з вами не буде приводу панікувати і знову складати накопичене під матраци. Тоді, через кілька місяців, ми понесемо гроші назад у банки. Тільки в такому випадку, і то не відразу, банки зможуть опускати відсоток по вкладах під кінець року. Так само банки зможуть вчинити й у разі відносної стабільності курсу (8-8,5 грн./$), але тільки за умови, що нам з вами не доведется пережити нові банкрутства банків. А от якщо курс знову буде лихоманити, залихоманить і банки. У них знову виникнуть проблеми з погашенням кредитів — позичальники не зможуть виплачувати кредити за зростаючим курсом, і банки знову будуть на межі краху. Крім того, у них знову виникнуть проблеми з погашенням зовнішніх позик, адже валюту доведеться купувати за вищим курсом, та й про залучення нових грошей за кордоном залишиться тільки мріяти. При такому розвитку подій ні про яке зростання довіри до банків з боку вкладників і зниження відсоткових ставок і мови бути не може. «Якщо повернеться криза ліквідності і банки будуть відчувати проблеми із залученням ресурсів, ставки можуть ще підрости — до 25-28% річних у гривнях і до 14-16% у валюті», — говорить Валерій Олійник. Якщо ви таки хочете покласти гроші в банк, то наші експерти радять обирати його за акціонерами. На думку головного фінансового аналітика РА «Експерт-Рейтинг» Віталія Шапрана, краще, щоб банк належав до числа найбільших і був пов’язаний з великими фінансовими групами Євросоюзу або Росії. «У них більше можливостей підтримати українську «дочку», ніж у груп з інших країн», — вважає експерт. Також можна звертати увагу на великі і найбільші банки, що належать українським фінансово-промисловим групам. Але при цьому важливо відслідковувати їхнє самопочуття. КАЛЬКУЛЯТОР. Прорахуємо, скільки ми зможемо заробити на різній валюті депозитів, порівнявши їхню прибутковість при різних варіантах курсу. Наприклад, вклавши сьогодні в банк 5000 грн. на річний депозит (ставка 22%), через рік на руки ви одержите 6100 грн. (сума внеску + 1100 грн. доходу). Але через інфляцію (прогноз — 12%) ваш реальний доход становитиме 368 грн. Якщо покласти ті ж 5000 грн. на депозит у доларах ($625) під 11%, за рік ви одержите доход $69. Якщо за цей рік курс не зміниться, то в перерахунку на гривні ви одержите збиток 116 грн. через більшу інфляцію, ніж ставка по вкладу. Якщо курс долара зросте до 8,5 грн./$ (верхня межа більшості річних прогнозів), то ваш реальний дохід за доларовим вкладом (з урахуванням інфляції і росту курсу) буде 190 грн. Але все одно, як бачимо, вклад у гривнях вигідніший через вищу відсоткову ставку. Вигідніше вкладати гроші на доларовий депозит буде лише у випадку, якщо курс гривні до долара впаде нижче 8,8. Хоча більшість експертів прогнозують або стабільність, або зміцнення гривні, передбачення курсу вище «фатальних» 8,8 також є. Але їх небагато.
Долар: оптимістам — 7, песимістам — 10 ”Осіннього колапсу і «зальоту» в космос на рівень 10-12-15 грн./$ не сталося. Нацбанк опустив трохи курс гривні до 8 з копійками гривень (за чутками, щоб було вигідно повертати гроші експортерам і спонсорам передвиборчої кампанії кандидатів). Але не більше того. Позначилося, по-перше, поліпшення торговельного балансу країни — відродився світовий ринок сталі, а значить, збільшився приплив валюти від експорту. По-друге, вільні грошові ресурси в населення, щоб створювати ажіотаж на валютному ринку, просто висохли. По-третє, Нацбанк продовжував уміло підтримувати гривневий голод, вилучаючи різними способами нацвалюту з ринку. Грубо кажучи, поки протрималися. А що буде наступного року? ЗА ГРИВНЮ. Усі ці фактори будуть впливати на курс і в 2010-му, — вважає директор департаменту операцій на фінансових ринках банку «Фінанси і Кредит» Андрій Войтенко. Ще одна причина зміцнення гривні — внутрішньополітична стабілізація після президентських виборів. «Це дасть можливість продовжити співпрацю з МВФ і збільшить приплив закордонних інвестицій у країну, а це знизить тиск на гривню», — впевнений голова правління «VAB Банку» Петро Барон. Нагадаємо, що на початку грудня МВФ відмовив Україні в наданні 4-го траншу кредиту через невиконання урядом своїх зобов’язань перед фондом. У МВФ тоді заявили, що згадають про кредит для України тільки після завершення виборів. «Я не виключаю, що угоду між МВФ і Україною буде переглянуто, і фонд надасть Україні додаткові ресурси», — вважає старший аналітик Міжнародного центру перспективних досліджень Олександр Жолудь. Наскільки зміцниться гривня — у цьому думки експертів розійшлися. Андрій Войтенко вважає, що до кінця виборів курс буде коливатися на рівні 8-8,02 грн./$, а потім почне знижуватися: у 1-му кварталі до 7,6 грн./$, у 2-м — до 7,4 грн./$, а в 2-му півріччі — до 7-7,2 грн./$. Керівник інформаційно-аналітичного центру Forex Club Микола Івченко, вважає, що до середини року курс долара опуститься до 7,75 грн./$, а Петро Барон очікує курсу 7,7-7,9 грн./$. Найрадикальніший прогноз дала Юлія Тимошенко, пообіцявши у разі своєї перемоги на виборах підняти курс гривні до 6 за долар. Але в таке диво експерти не вірять. ПРОТИ ГРИВНІ. Один з аргументів тих, хто сумнівається у світлому майбутньому гривні, — застій в економіці. «У багатьох великих компаній, у тому числі експортерів, розміри виручки в гривні в 2009-му впали на 50-80%, а у валюті — ще більше. За 10 місяців 2009 року промвиробництво скоротилося на 26,4%. Крім того, існує дефіцит бюджету і рекордне зростання зовнішнього боргу. Все це створює базу для нестабільності нацвалюти», — вважає головний фінаналітик РА «Експерт-Рейтинг» Віталій Шапран. Ще один фактор — зростання цін на газ. Нині ми купуємо його вже за понад як $300 замість $210 наприкінці 2009 року. А нафта, до вартості якої на світовому ринку прив’язана ціна на газ, для нашої країни останнім часом дорожчає. Значить, у майбутньому ми газ будемо купувати ще дорожче. «Це призведе до зростання обсягів імпорту в 1-му кварталі на 11%, а значить, зростання попиту на валюту. Крім того, тиск на курс гривні здійснить і рішення уряду не підвищувати до квітня ціни на газ для населення і підприємств, незважаючи на зростання ціни його імпорту. Уряд буде змушений дотувати «Нафтогаз», що призведе до вимивання резервів НБУ», — вважає старший аналітик інвесткомпанії Phoenix Capital Андрій Нестерук. До речі, резерви НБУ за рік схудли на 16% або $5 млрд., до $26,5 млрд., а без засобів МВФ, що зараховувалися в резерви, вони б просіли ще більше — приблизно на $10 млрд. Так що в нас одна надія — МВФ. І не факт, що він дасть грошей. Адже після виборів можливе загострення політичного протистояння. Ще один «поствиборчий» негатив — зміна глави НБУ. Володимира Стельмаха «підуть» практично відразу після інавгурації нового Президента. «Не виключено, що нове керівництво захоче швидко вирішити свої проблеми з дефіцитом бюджету за допомогою друкарського верстата», — говорить Олександр Охрименко. Такі прогнози — привід очікувати девальвації. Так, Андрій Нестерук вважає, що в 1-му півріччі гривня впаде до 8,5 грн./$. На думку заступника голови правління «Ерсте Банку» Світлани Черкай середньорічний курс долара буде на рівні 8,2 грн./$. А от Віталій Шапран вважає, що з огляду на стан справ у політиці й економіці, курс на рівні 10 грн./$ можна вважати оптимістичним прогнозом.
Що обрати: долар чи євро? Якщо ви не довіряєте гривні і не знаєте, що обрати, долар чи євро, визначтеся з метою купівлі валюти. Якщо мова йде про майбутню купівлю квартири або автомобіля, купуйте долари — розрахунки за такими угодами у нас як і раніше в баксах. Якщо мета зберегти і трохи заробити, розділіть валютний кошик навпіл між доларом і євро. Оскільки курс гривня/євро намертво прив’язаний до співвідношення гривня/долар, то ви як мінімум не втратите, а якщо курс євро до долара у світі буде зростати (а саме цього очікують наші експерти), то ще й заробите. У той же час, якщо в Україні долар буде падати, то ви врятуєте свої заощадження від збитків (у перерахунку на гривні) за рахунок очікуваного зростання євро до долара у світі (з нинішніх $1,44 за євро до $1,6 під кінець року). До речі, наші експерти очікують, що залежно від курсу гривні до долара і ситуації на світових ринках курс євро в Україні протягом року може досягати 12-13,5 грн.
Золото: це надовго Невтримне зростання вартості золота на світових ринках торік підклало свиню інвесторам на цей рік. У 2009-му золото подорожчало з $850 до $1100, а на початку грудня був сплеск до $1212, і сьогодні наші експерти не впевнені, що цього року воно буде також суттєво дорожчати, й інвестиції в нього будуть також вигідні. «Ціна золота на світовому ринку протягом 2010 року буде сильно залежати від курсу долара стосовно інших світових валют», — говорить Микола Івченко з «Forex Club». Тобто якщо долар і далі буде падати відносно євро, то інвестори будуть вкладати в золото, і ціни на нього будуть зростати, і навпаки. З огляду на те, що багато експертів прогнозують зміцнення долара в 1-му півріччі, у цей період можна чекати падіння цін на золото, а під кінець року навпаки: долар може почати падати і золото буде дорожчати. Валерій Олійник вважає, що протягом року золото буде коливатися в коридорі $1100-1250 за унцію, а заступник керівника управління з роботи з дорогоцінними металами банку «Хрещатик» передбачає золоту коридор $900-1400. Однак, на думку Миколи Івченка, максимальний рівень, якого досягне золото цього року, — $1300 за унцію, тобто подорожчає максимум на 16%. Таке подорожчання золота у світі призведе до зростання цін на нього й в Україні. За підрахунками Миколи Івченка, у разі стабільності курсу долара в 1-му півріччі на рівні 8-8,1 грн./$ ціна в наявного золота в українських банках зросте слідом за світовою до 360-365 грн./г (у 100 г злитку). Якщо курс долара знизиться до 7,5 грн./$, то наявний грам золота буде коштувати близько 345 грн., а якщо гривня обвалиться до 9 грн./$, то за грам жовтого металу будуть просити до 380-400 грн. Однак інвестору варто бути готовим до того, що реальна прибутковість операцій з наявним золотом буде нижчою. «В українських банках спред, тобто різниця між курсами купівлі й продажу, за операціями із золотом — до 20-60 грн. на одному грамі. Тому підсумкова прибутковість операцій з жовтим металом в Україні в 2010 році може становити всього 2-5%. Тобто вкладення в золото на рік навряд чи можна назвати найприбутковішим інструментом», — говорить пан Івченко. «Купувати золото є сенс лише в тому випадку, якщо ви впевнені в довгостроковості інвестиції. Як показує практика, заробити 20-30% річних можна лише інвестуючи в золото на 3-5 років. При цьому потрібно обов’язково стежити за ситуацією на ринку золота», — говорить Валерій Олійник.
ПІФи: йдемо на рекорд Забутий простими українцями фондовий ринок торік усіх здивував. Основні українські фондові індекси (ПФТС і Української біржі) за рік зросли майже вдвічі, а пайові інвестфонди (ПІФи) принесли інвесторам прибуток до 30-50%. На цей рік фондовому ринку знову передбачають зростання. «У 2010-му ринок зросте на 40-60% (це значить, що на стільки зросте середня вартість цінних паперів українських підприємств. — Авт.)», — вважає керуючий директор КУА «Драгон Есет Менеджмент» Андрій Золотухін. На думку наших експертів, якщо вибори пройдуть спокійно, то на фондовий ринок повернеться іноземний капітал, який відплив у 2008 — на початку 2009 р. Це оживить ринок і збільшить прибутковість вкладень у нього. На думку Миколи Івченка з Forex Club, середня прибутковість ПІФів у 2010 році складе близько 20-25%. Більш оптимістичний прогноз дав керуючий активами компанії Astrum Юрій Ушков. На його думку, фонди акцій (кошти інвесторів, що вкладають в акції; найбільші ризик і прибутковість) принесуть 35-55% доходу, фонди облігацій (мінімальний ризик через вкладення в держоблігації і депозити) — 25-35%, збалансовані (вкладення й в акції, і в облігації)— 30-40%. На думку Андрія Золотухіна, інвесторам-початківцям варто звертати увагу на ті фонди, що показали «плюс» торік. Це означає, що їхні керуючі й аналітики досить професійні і їм можна довірити гроші. До речі, новачкам варто пам’ятати, що реальна прибутковість вкладень у інвестфонди буде нижчою через витрати на оплату послуг керуючої компанії і сплату прибуткового податку (до 20% суми отриманого доходу). Наші висновки щодо валюти З одного боку, світовий ринок сталі й інших наших експортних продуктів може зростати. З іншого боку — протягом року потрібно віддавати борги іноземним кредиторам плюс зросте вартість імпорту. Ці фактори повинні один одного перекрити і забезпечити стабільність курсу гривні. Але це теоретично. На практиці ж варіанти можуть бути різними. Головне питання — чи зможе влада звести доходи з витратами без масштабної емісії гривні. У будь-якому разі, імовірно, що наприкінці січня — в лютому гривню на тлі виборів полихоманить: курс нацвалюти впаде до 8,2-8,5 грн./$. Далі, у випадку збалансованої політики (скорочення витрат бюджету, підвищення цін на газ і т.д.), курс буде коливатися в рамках 7,8-8,2 грн./$ з тенденцією до зміцнення гривні до рівня 7,5 грн./$. «Однак очікувати істотної ревальвації не варто: зайве зміцнення курсу гривні може завдати шкоди експортерам», — вважає Петро Барон з «VAB Банку». А от якщо президентські вибори обернуться новою політичною кризою, то на тлі подальшого дисбалансу держбюджету, який спробують закрити за рахунок емісії гривні, курс може опуститися і до 9-10 грн./$. «Імовірність аргентинського сценарію (обвал нацвалюти, повна заморозка депозитів. - Авт.) для України залишається. Тому в кожного повинен бути мінімальний запас на життя на три місяці в готівці», — впевнений Віталій Шапран. Так чи інакше — стежте за політикою і бюджетом!
